TCL集团：进军互联网电视或沦为代工厂

dongtao · 发表于 2014-2-25 10:50

随着定增方案获得证监会的核准，TCL集团拟斥巨资全面进军面板业务几成定局。然而，作为产能面临集中释放的行业，一旦面板价格进一步下滑、OLED电视市场占有率大幅增加，面板业务的利润空间将急剧萎缩。尽管公司目前试图通过与网络视频平台爱奇艺的合作，进行战略转型，但是最终或将沦为互联网企业代工厂的声音也甚嚣尘上，对于TCL集团而言，押宝面板业务无疑是一场豪赌，而进军互联网电视带来的潜在的风险也如影随形。
面板行业前景堪忧
近期公司公布了定增获得证监会核准的消息，根据此前非公开发行预案，TCL集团拟募集资金不超过20亿元，其中15.4亿元资金用于收购深超公司持有的华星光电30亿元注册资本出资额所对应的股权，尽管此前在预案中TCL集团对于该项投资给予了非常美好的预期，但是市场对于公司全力进军面板业务却是始终存在争议的。
其中比较集中的争议点则是面板行业的供需矛盾，作为面板最主要的需求方彩电市场自2013年家电节能补贴政策到期后，因没有新的政策刺激，销售呈现疲软的趋势，但是供应商却呈现竞争激励的现象，根据奥维咨询（AVC）统计，目前国内主要的高世代线共有4条，未来规划将达到12条，2014年将有3条8.5代线陆续投入量产。他们预计随着几条8.5代线陆续建成，内地8代线玻璃基板投片产能将从2013年末的每月25万片上升到2015年末的每月67万片，供需矛盾一目了然。
尽管华星光电被业内人士普遍认为遇到了面板行业的好时机：2012年运营首年即遇到了国内面板行业前所未有的供不应求的局面，而在过去的一年间这一势头似乎并没有减弱。但是值得警惕的是，这一繁荣或是短期促销引发的假象，根据NPD Display Search研究机构认为，2013年面板厂商针对部分客户和产品进行削价保量，不少面板需求已提前释放，透支了部分市场，不排除今年下半年出现面板价格的低点。
押宝面板业务风险如影随形
同时业内比较担心的还有来自于新技术变革引发的更新换代风险，“外国企业在纷纷收缩液晶面板业务，同时开始提前布局OLED产业，三星、LG等企业已经开始加大力度推广代表新一代技术的OLED曲面电视，未来液晶产业链或将全面萎缩，而内地企业继续加大液晶面板产业的布局，风险很大。”有业内分析人士曾表示。
正所谓“长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上”，对于华星光电来说如在近几年内盈利水平无法覆盖其投入成本，那么在面板行业更新换代的环境下，毋庸置疑最终也会“死在沙滩上”，而从其盈利能力来看似乎华星光电竞争优势也经不起推敲。据不完全统计，2010年至今，华星光电获得补贴和债务豁免达到78亿元，但截止2013年三季度累计经营性盈利不足14亿元，对于押宝华星光电如何预防及应对来自于外部、内部的风险，公司并未给予记者回应。
作为一家传统消费电子厂商，TCL集团一直在谋求转型，但是其海外市场的并购使得TCL集团元气大伤，并从中国家电榜样企业迅速跌落，将产业链延伸至最具竞争力和技术壁垒的上游面板，或许也是TCL集团的无奈之举。
目前TCL集团已形成多媒体、通讯、华星光电和TCL家电四大产业集团，查阅TCL集团2013年三季报不难发现，华星光电面板业务已成为贡献净利润的最重要的力量，2013年前三季度，华星光电实现销售收入106.14亿元，净利润14.15亿元，其中经营性盈利为10.52亿元。而同期TCL集团实现的净利润仅仅为12.65亿元，无疑，目前TCL集团已形成面板业务独大的格局，但是不容回避的是一旦面板价格进一步下滑、行业竞争加剧、OLED电视市场占有率大幅增加，面板业务的利润空间将急剧缩小，而在其他业务没有较大改观的背景下，TCL集团的业绩也将随之大幅下滑。
互联网联姻是否沦为代工厂？
也许正是基于目前业务长板、短板并存的迹象的担忧，在IT互联网洗牌彩电行业的大背景下，TCL集团也加速了向互联网企业的转型，其中与网络视频平台爱奇艺的合作赚足了市场的眼球，对此，TCL集团显然也寄予很大希望，将此定为TCL转型升级的战略产品之一。
但是该业务却同样面临严峻的市场竞争环境，目前乐视超级电视以及小米电视仍是难以逾越的劲敌，尽管在TCL看来，与乐视、小米等互联网企业的销量不在一个量级，数据显示，TCL2013年共销售了1766多万台彩电，而去年小米电视开展了6轮抢购，销售量为1.8万台；而乐视超级电视的销量在30万台左右。但是与爱奇艺的合作最终会否让这家传统家电厂商沦为互联网企业的代工厂也不得而知。
据悉在与爱奇艺的合作中，TCL负责硬件设计制造、渠道销售和售后服务，旗下华星光电提供面板，而爱奇艺则负责互联网企业的内容、技术、产品和服务，TCL同时为此向爱奇艺的技术、内容等支持支付一定费用。
对于这一合作方式，投资者直言难以看到TCL集团的盈利前景，“互联网电视与传统电视不同，其盈利点一般在后续的内容收费方面，可谓“放长线钓大鱼”。但目前不同于大部分互联网企业，TCL在这个利益链条中很可能沦为爱奇艺的代工厂。”一位长期关注TCL集团的资深人士指出。
事实上，正是对于公司传统业务的担忧以及新进领域的争议，使得TCL集团在二级市场的表现始终较为平淡。通常来看，企业内在价值的变化必然将反映在公司市值的起伏上，但是尽管TCL陆续实施的一系列提振消息，并未引发公司股价的明显上升，可见对于公司的发展前景并未得到众多机构的认可。

hjg68 · 发表于 2014-2-25 11:02

精华内容，楼主V5！

hjg68 · 发表于 2014-2-25 11:02

精华内容，楼主V5！

飘飘悠悠 · 发表于 2014-4-6 12:10

学习来了

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